吉利收購沃爾沃值不值

——李書福：沃爾沃的最佳拯救者­

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北京時(shí)間3月28日21點(diǎn)，在瑞典的斯德哥爾摩，李書福在沃爾沃的股權(quán)收購協(xié)議上簽上了自己的名字，也許這是李書福一生中最重要的一個(gè)簽名。­

3月27日，《中國之聲》讓我猜測一下簽約現(xiàn)場李書福展示給世人的表情，我想，在他的本家，中國工信部部長李毅中的捧場下，除了他那標(biāo)牌式的笑容，應(yīng)該還有難得一見的嚴(yán)肅，因?yàn)椋�這畢竟是他自稱為將“身家性命壓上的收購”。因?yàn)樯形纯吹絿鴥?nèi)媒體傳來的現(xiàn)場視頻，我不知道李書福的真實(shí)表情，但我相信，他的標(biāo)牌笑容不會(huì)失去，因?yàn)檫@透視出的樂觀和自信正是他收購沃爾沃的最大本錢。­

我們看到，圍繞吉利收購沃爾沃，在一年的時(shí)間里，國人一下子個(gè)個(gè)成了跨國并購的專家：質(zhì)疑，挑戰(zhàn)，擔(dān)憂，充斥在簽約前后的各大媒體。應(yīng)該承認(rèn)，在經(jīng)歷2008年以及之前諸多海外抄底收購的“夜郎自大”和巨虧的慘痛教訓(xùn)之后，中國人的確是學(xué)乖了，從自大到談海外收購而色變。從左傾冒進(jìn)，一下到右傾倒退，一年的時(shí)間，時(shí)空轉(zhuǎn)換如此的迅速，誰說中國人不記教訓(xùn)呢。­

對于這起中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史上具有里程碑意義的收購的評價(jià)，筆者早在12月26日南方都市報(bào)的專欄文章《吉利與沃爾沃的公主之吻》中不乏溢美之詞。在此，我想仍然重申：相信李書福，相信這個(gè)青蛙王子，可以用他神奇的一吻振救依舊在虧損的邊緣尷尬掙扎的瑞典公主。筆者記得，吉利收購沃爾沃，和騰中收購悍馬，幾乎在同一時(shí)間曝光于媒體，但對于騰中收購悍馬，盡管本人參與了多起涉外并購，但卻看不懂騰中這個(gè)收購究竟是什么，當(dāng)一個(gè)收購，特別是跨國收購業(yè)內(nèi)人士看不懂的時(shí)候，一般意味這很有可能是一個(gè)炒作，所以我從來不認(rèn)為那是和中國汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)的一個(gè)收購。但是，吉利收購沃爾沃，做了13年汽車的李書福戰(zhàn)略意圖清清楚楚，就此而言，這是一個(gè)畢竟靠譜的收購。­

為這起收購，李書福組建了強(qiáng)大的中介團(tuán)隊(duì)：著名的富爾德律師事務(wù)所作為收購法律顧問，負(fù)責(zé)收購項(xiàng)目的所有相關(guān)法律事務(wù)，包括知識產(chǎn)權(quán)、商業(yè)協(xié)議、訴訟、雇傭、不動(dòng)產(chǎn)、經(jīng)銷商及特許經(jīng)營等，國際“四大”的德勤負(fù)責(zé)收購項(xiàng)目的財(cái)務(wù)咨詢，對沃爾沃公司的財(cái)務(wù)、稅務(wù)、包括成本節(jié)約計(jì)劃和分離運(yùn)營分析、養(yǎng)老金、資金管理和汽車金融進(jìn)行盡職調(diào)查和分析；而洛希爾投資銀行作為收購項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問，負(fù)責(zé)對賣方的總體協(xié)調(diào)；博然思維集團(tuán)作為項(xiàng)目的公關(guān)顧問，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的總體公關(guān)策劃、媒體戰(zhàn)略制定和實(shí)施。這個(gè)中介團(tuán)隊(duì)，放到任何一起跨國并購中，都堪稱“夢之隊(duì)”。­

收購前的種種跡象表明，吉利收購沃爾沃，李書福是認(rèn)真的，現(xiàn)在看來，無論是融資方案，還是對核心技術(shù)的技巧性的處理，以及與工會(huì)的協(xié)調(diào)，李書福都贏得了本來充滿敵意的對方的信賴和認(rèn)可。特別是，在沃爾沃品牌的“血統(tǒng)”上，李書福表現(xiàn)出了對對方相當(dāng)?shù)淖鹬兀�其組建了一個(gè)國際化的董事會(huì)，照顧了瑞典人的自尊，平息了擔(dān)憂。這和很多如處于青春期的中國民營資本在海外收購中的躁動(dòng)和狂妄形成了鮮明的對比。­

我不認(rèn)同很多人悲觀的看法，認(rèn)為吉利收購沃爾沃挑戰(zhàn)大于機(jī)遇。對于中國駕車者而言，沃爾沃的卓越的安全性能好像是專為中國的國情準(zhǔn)備的，用財(cái)務(wù)顧問報(bào)告的說法，吉利并購的是一家凈資產(chǎn)超過15億美元，具備造血和持續(xù)發(fā)展的公司；品牌價(jià)值接近百億美元；擁有4000名高素質(zhì)研發(fā)人才隊(duì)伍與體系能力；擁有低碳發(fā)展，能滿足歐6和歐7排放法規(guī)的10款整車和3款發(fā)動(dòng)機(jī)­(中國僅有歐4生產(chǎn)技術(shù))；有分布于全球100多個(gè)國家的2400多家經(jīng)銷商，接近60萬輛生產(chǎn)能力的自動(dòng)化較高的生產(chǎn)線。如果說中國的海外收購真有抄底的話，李書福以18億美元獲得沃爾沃100％的股權(quán)，是名副其實(shí)的抄底。

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當(dāng)然，筆者并不是不同意大家對文化沖突，市場差異，法規(guī)（特別是勞工）限制的擔(dān)憂。坦率地說，我們中國人在海外并購上的確還是門外漢，過去百年并購的歷史表明，有近三分之二的海外并購都以失敗告終，特別是有聯(lián)想收購IBM，上汽收購雙龍的前車之鑒的情況下，沃爾沃巨大的現(xiàn)金黑洞，強(qiáng)悍的工會(huì)，陌生的法律和文化，對任何一起收購而言都是極大的挑戰(zhàn)。可是，那一起海外并購沒有遭遇這些問題呢。反過來，如果沒有這么大的窟窿，吉利也就不會(huì)有這樣的機(jī)會(huì)。這些挑戰(zhàn)，本來是應(yīng)有之義，在一個(gè)專業(yè)的國際化的團(tuán)隊(duì)的運(yùn)作下，我相信民營企業(yè)家李書福的應(yīng)對能力。­

特別需要提及的，是工信部部長李毅中參加了簽約儀式，這對于飽受質(zhì)疑的民營企業(yè)的海外收購，無疑是來自官方的最大的支持，相對于大型國企的海外收購，民營企業(yè)得到的父愛顯然是少了一點(diǎn)，但李毅中的出席，還是令人非常欣慰。吉利剛滿13歲，正值青春年少，或許少不了躁動(dòng)和荒唐，但他的確充滿朝氣和潛質(zhì)，不像國企那些充滿了暮年和傲慢。相信沃爾沃的北歐風(fēng)情，只有在樂觀豁達(dá)的李書福這里，才能成就美麗的童話。­