郎咸平：感謝各位現場來賓。

　　今天這個題目很有意思，叫做“通貨膨脹，‘狼’來了嗎？”其實這個話題，應該把它理解為“經濟展望”會好一點，對于明年經濟什么形勢，我相信大家都會非常關切。

　　在金融海嘯一周年之際的今天，我想用一句話做開場白：你們是不是認為金融海嘯已經過了？奧巴馬總統這幾天來華訪問，我們懷著興奮的心情迎接著這位貴賓，不過這位貴賓出乎我們意料之外的，帶來三大禮物給我們。

　　三大禮物：第一個叫做“匯率大戰即將開始”；第二個禮物叫做“貿易大戰即將開始”；第三個禮物叫做“成本大戰即將開始”，可謂來者不善，善者不來。他這一切新的思路如何影響我們明年經濟發展，甚至影響各位投資理財，這一點我今天想跟各位進行透徹的分析。

　　首先談一談最近媒體的報道。根據在媒體上看到的信息，從去年11月開始，我國股市就領先全世界四個月之久“回暖”；樓市方面，在11月22號的今天，全世界樓市都還沒有回暖的情況之下，我們已經回暖將近8、9個月了；中國汽車市場，在今年上半年歐美、日本汽車銷售量下跌30%左右情況之下，我們逆市漲15%；最后連奢侈品，包括剛剛主持人講的LV包包跟卡地亞手表等等，在2008、2009年的現在，平均下跌幅度是10%左右，可是在中國一線奢侈品品牌銷路卻是逆市上漲。5、6月份中國的珠寶銷售增長25%和23%，以經濟受創最嚴重的廣東省廣州為例，友誼商場附近，上半年這些一線品牌也是逆市漲接近20%，而且價值十幾萬、幾十萬的名表逆市漲90%以上。

　　各位來賓看到好的數據，是不是覺得我們真的回暖了？

　　我今天想給各位一個新思路，你們很多人都為人父母，今天中午回家看到自己的寶貝子女之后，你會習慣性摸摸他的額頭、親親他的額頭，看看有沒有發熱，如果他的額頭發熱的話，我相信為人父母者都會做出非常正確的選擇；你肯定不會說“我的孩子回暖”了。那我問你，全世界經濟都沒回暖，我們就回暖了，可能嗎？美國都沒回暖，歐盟都沒回暖，我們就領先回暖，憑什么？我們比別人聰明？今天都不要講什么經濟理論，要曉得一件事，如果全世界只有你回暖，別人都沒有回暖，代表什么？代表你和別人都不一樣；如果你和別人都不一樣的話，那么請問到底是你一個人不正常？還是其他人都不正常？這是一針見血的話。如果我們和別人一樣，汽車銷售量下跌、房地產蕭條，奢侈品銷售量也是狂跌的話，我心里會感到非常安心，因為這很正常。問題就是你是逆時針漲，這是非常的不正常，一定是經濟體生病才造成這種結果，也就像你們家的寶貝子女一樣，一定是得了什么病才造成這種發燒的現象。

　　其實類似的現象不只是在今天出現，2006年就已經出現過。

　　各位還記不記得，2006年（中國）經歷過樓市泡沫、股市泡沫，當時（學術界）怎么解讀這個經濟現象呢？

　　有兩派理論，其中一派大概就是我一個人；另外一派是其他的學者，他們說這是因為經濟發展太成功了，老百姓更富裕了，所以大家才有更多的錢去炒樓、炒股，這種說法就叫流動性過剩，也就是炒樓樓市泡沫、炒股股市泡沫。

　　我是怎么說的呢，這根本不是經濟發展太成功了，而是制造業危機的開始。也就是說，我認為2006年開始，我國以制造業為主的民營企業，他們所面臨的投資經營環境已經全面惡化。因此，很多制造業的企業家把應該投資在實體經濟的錢拿出來炒樓炒股，從而造成樓市泡沫、股市泡沫。我的觀點（和大部分學者相比）是南轅北轍的，他們認為這是象征著經濟好轉，我倒認為是正好相反。當然，政府對泡沫的現象推出宏觀調控，當時宏觀調控完全接受另一派建議，那就是流動性過剩。政府希望通過提高利率等等方式收回流動性。他們認為只要把流動性收回來，手中就沒有那么多錢炒股了，也沒有那么多錢炒樓了，所以股市泡沫、樓市泡沫一并解決。請問一下，如果宏調的前提就是錯的怎么辦？如果我講的是對的怎么辦？

　　到了2007年，政府推出所謂收回流動性宏觀調控政策，總共六次提高利率，各位股民，你不覺得很奇怪嗎？提高利率應該收回流動性，既然流動性少了，就應該對股價造成沖擊，應該是股價下跌，怎么股價上漲呢？（這說明）流動性過剩的前提是錯的，因為我講的理論才是解釋當前的現象，因為每一次提高利率就是進一步打擊了民營企業的投資環境，所以他就更不想干了。因此從實體經濟拿出更多的錢炒樓炒股，從而拉開了股價，這就是越宏調股價越漲、樓價也漲，因為你打擊了投資環境。

　　到了2008年年終，注意：金融海嘯還沒有來的時候，廣東省制造業倒閉30%，江浙兩省制造業倒閉20%。也就是說，今天中國的問題根本不是金融海嘯，你可不要轉移目標，中國的問題就是2006年開始造成泡沫的問題，制造業危機才是我們心頭大患。就算金融海嘯不來，憑著2006年的泡沫所顯示出來的制造業危機，就足以讓中國經濟走入蕭條。到了9月16號整個調回來，這次調回來又是草率急躁，又調錯了，造成今天一系列現象出來。

　　今天我想給各位新的思路，我們馬上就要面臨三大外患，第一匯率大戰、第二貿易大戰、第三成本大戰。這三個外患的問題是什么？主導權不在我們，完全在于以美國為首的國家。他要不要發動，這才是讓我們感到最困難的地方，不是說我們怎么做他會改變，而是一切主動權不在我們。