最近，房地產市場出現了分化，長三角的商品房成交量環比上升，而珠三角則下降，環渤海區域則是表現出了震蕩不居的特色。股市而言，市場在前期大幅度下挫之后，有一定程度的反彈，但這種反彈被指為有預謀的作為。
 
可以看出，現在市場已經呈現出無頭蒼蠅的狀態，選擇不了方向，從一定意義上看，這種上下兩難是由于政策左右搖擺不定所致，各路大小官員言行不一的發言，經常讓市場摸不到頭腦。在中國，鑒于政策這種外部力量很強悍，無論是股市還是房市，都時刻倍受干擾。因為政策影響著預期，而預期直接支配著市場的走向。
 
事實上，中國房地產市場之所以還是政策市，因為行政權力掌握著兩大致命武器，一個是供地壟斷權，一個是金融支配權。供地壟斷直接影響著房地產新屋的供給數量，而信貸松緊直接影響著開發商貸款、購房者貸款和建工貸款。
 
第一，就地方政府而言，利用土地吸金來發展本地經濟是地方發展的內在沖動。當土地征購與開發的投資收益率高于貸款利率時，地方當然更偏好利用銀行貸款征購土地并進行開發，既能促進經濟發展，又能增加財政收入；但是，當價格下跌時，收益率低于銀行貸款利率，地方只能用其他財政進行補償，很有可能形成巨額壓力，導致地方債務危機。因此，如果房價下跌引起地價下跌時，地方可能會面臨巨大的壓力。特別是政府現在正在清理地方債務平臺，更是消弱了地方政府融資能力。政策會在地方可接受與房價可接受達到一定平衡，一旦這種平衡消失，政策改變的時機就會到來。但現在這種平衡還沒打破，而且不知道向何處傾斜，因此，從這個角度來看，政策的變化方向尚未明確，但對于前期猛攻的態勢，已經明顯的停止了。
 
第二，就銀行系統而言，如果市場蕭條引起了抵押品價值降低，則可能會導致金融系統風險。中國的房地產資金中，包括開發購房等貸款，大部分都是從銀行渠道取得的，況且在中國，法律規定一套房子抵押不能強制沒收的，如果出現抵押難以實現避險，則很可能形成銀行壞賬，從而損失最終損失的是儲蓄戶的利益和國家的金融系統安全。現在銀行上市圈錢或者增發擴容，目的也是在轉嫁部分風險。因此，金融政策會在危及銀行系統安全之前暫時舉棋不定。再次說明一點，很多人說，加息和匯率升值會降低資產價格，這是錯的。因為加息和匯率升值，首先是對于過剩的實體產業雪上加霜，逼迫資本出逃轉而購進資產保值和升值，從而助推資本市場和資產價格上漲，而加稅和加費則是從成本上推高資產價格。這對于銀行來說，更是不利，美國不敢加息，我們也不敢貿然加息。
 
第三，就房地產調控政策而言，這十幾年來，很難見到成效。98年房改設定10%的低收入者租廉租房，10%的高收入者買商品房，還有80%的人從經濟適用房上來解決，這是模仿新加坡模式，但是，可惜財力有限，地方也沒有沖動建設經適房，即使有一些也被改成特權適用房了。這個模式實際上是不行的，在2003年開始讓大部分的購買商品房，但是保障房這一塊依然做得不好，致使房價飆漲引起了民怨。為什么會出現房價飆升的局面，是幾十年來居民沒有房屋財產，現在需求特別旺盛，再加上一些資本抓住了供需嚴重不均衡的局面，市場于是就越調越高。因為調控政策多是壓制需求和壓制供給，采取雙緊政策，收緊銀根壓制供給和需求，收緊地根控制土地供給，使得土地一直往上飆，最后很多開發商都難以在這個市場玩了，剩下的央企和國企大爺利用充足的信貸資本，在房地產市場上橫向馳騁，2009年房價上漲的幅度更為爆烈。因此，調控手段要從壓制供給和需求來控制房價和資本的堵水思路，改為增加供給數量和結構來解決，雖然增加供給需要努力生產，不像不增加供給只是切蛋糕省力，但卻是一條真正解決房地產市場問題的正道。資本不會炒作那些過剩的東西，因為他們也不是笨蛋。壟斷的東西必然產生高價，這一點已經被無數次的教訓證明了。宏觀調控不是微觀指揮，要真正抓住自己該抓住的東西。
 
第四，放眼看去，現在經濟的抓手還有多少呢？大量生產過剩的商品壓制了經濟的發展的速度，像房地產這么大需求的東西為什么不增加供給，城鎮化的需求也需要增加供給，平抑房價和地價也需要增加供給，老百姓需要的是住房，量上的增加才能滿足剛性需求。該增加投資力度的，我們千方百計的壓制，過剩的產業，我們拼命的投資增加更多的過剩，這不是在自己往已經不堪重負的身體上繼續加重嗎。
 
市場不定，預期搖擺，厘清脈絡或許是最重要的，我們不要成為無頭綠蒼蠅，在世界經濟還有陰霾的天空下，到處亂撞。